Блог трейдера Дмитрия Клименко

Тема в разделе "Общение профессионалов", создана пользователем STForex, 5 ноя 2015.

  1. Dow пересек отметку 19,000, а S&P 500, Nasdaq Composite и Russell 2000 также достигли рекордных максимумов. В последний раз такое наблюдалось 31-го декабря 1999 года.
    Похоже, «быки» игнорируют растущую агрессивность настроений ФРС, в надежде на стимулы нового президента и «дешевые» деньги, которые поддерживали рост рынка с 2009 года. Рынок ожидает повышения ставок с 95%-ной вероятностью до конца года, и эти перспективы его вовсе не беспокоят. «Быки» полагаются на бюджетные планы Трампа и налоговые каникулы для репатриации прибыли из-за рубежа, которая может достичь $200 млрд, по подсчетам Goldman Sachs, $150 млрд из которых пойдут на обратные выкупы акций. Йеллен предостерегала Конгресс, что экономика приближается к естественному пределу роста, а бюджетные стимулы ограничат набор инструментов, которые могут понадобиться на случай, если экономика пострадает от нового шока. Экономисты Deutsche Bank отмечают, что тогда как в посткризисные годы ФРС поддерживала рынки и экономику, при первой необходимости, сейчас мы видим первые признаки того, что центробанк намерен оставить в прошлом «миролюбивые» настроения и проводить агрессивную политику в будущем. Рынок ожидает 2-х повышений ставок в 2017 году, против одного, до избрания Трампа. Однако резкое завершение политики «дешевых денег» может оказаться болезненным. Повышение ставок положит конец 34-летнему «бычьему» рынку в облигациях. Переоценка рисков по всему спектру финансовых активов может поставить под угрозу планы Трампа по расходам, так как повышение ставок окажет давление на госдолг.
     
  2. S&P 500, несмотря на стремительный рост, может совершить откат до конца года, считает Савита Субраманиан, стратегический специалист Bank of America Merrill Lynch, повышая цель по индексу на конец года до 2,100 с 2,000.
    «Не следует упускать из внимания потенциальные катализаторы для макроэкономических шоков до конца года (заседание ОПЕК, итальянский референдум и заседания центробанков), однако рынок сможет их преодолеть, как было в случае британского референдума», - отмечает она. S&P 500 торгуется выше отметки 2,200, после первого закрытия выше этого уровня во вторник. Если индекс просядет до 2,100 к концу года, он по-прежнему прибавит 2.7%, по сравнению с 2015-м. Цель Субраманиан установлена вблизи текущей 200-дневной скользящей средней, 2,101.45, которая упала до 2,010.81, годового минимума, 25-го мая.

    [​IMG]
    Тогда как котировки предполагают более низкую цель, 1,942, Субраманиан отмечает, что она сбалансирована «медвежьими» настроениями в отношении акций и пересмотром ожиданий по прибыли, которые предполагают, что S&P 500 достигнет 2,235 и 2,203, соответственно. В феврале Субраманиан снижала свою цель по S&P 500 до 2,000 с 2,200 в конце 2015-го.
     
  3. Данные по кредитованию в еврозоне за октябрь вряд ли повлияют на ход мыслей Европейского центрального банка в преддверии декабрьского заседания и заставят его воздержаться от продления программы количественного смягчения, говорят в RBC Capital Markets. Рост кредитования нефинансовых корпораций в целом улучшился, хотя и остался довольно слабым в Испании. RBC связывает это с политической неопределенностью, которая наблюдалась в стране в последние 12 месяцев, но сейчас, при новом правительстве, рост кредитования, вероятно, снова начнет ускоряться.
     
  4. Доллар укреплялся с тех пор, как президентом США был избран Дональд Трамп, что поставило глобальные компании, которые брали займы в долларах, в непростое положение. «Тогда как заемщики за пределами США пытаются выплатить огромную долларовую задолженность, валютные кроссы станут источником стресса», - отмечает Societe Generale.
    «Финансовый сектор снизил уровни использования заемных средств после финансового кризиса, однако нефинансовый сектор (правительство, корпорации, домохозяйства) не последовали этому примеру. «Заемщики за пределами США столкнулись с серьезной проблемой, так как укрепление доллара усложняет процесс выплаты задолженности. По подсчетам, деноминированный в долларах долг вырос вдвое за последние 10 лет, достигнув USD 10 трлн.

    [​IMG]

    Активнее других долларовые займы брали развивающиеся страны, на долю которых приходится $3.2 трлн задолженности. Более половины этой суммы приходится на банки. При низких процентных ставках в США и стабильных валютах должникам ничего не грозило. Однако когда доллар пошел вверх, а ФРС заявила о намерениях повысить ставки, финансирование должников существенно затруднится. «Банки США не спешат ссужать доллары заемщикам из-за рубежа в периоды укрепления USD. Кроме того, рост доллара подразумевает сокращение национальных резервов и снижение предложения валюты на мировых рынках. Дефицит доллара может стать проблемой в 2017 году», - заключает SG.
     
  5. Цены на нефть с 14 ноября, когда ОПЕК сообщила о том, что страны картеля договорились сократить добычу, выросли на 8,7%. Однако на рынке опционов рассчитывают на рост цен еще на 17%.
    По состоянию на пятницу трейдеры сосредоточились на опционах, которые могут быть исполнены при цене нефти WTI в 55 долларов за баррель. Хотя котировки нефти колеблются на фоне неопределенности вокруг заседания ОПЕК, участники рынка опционов наращивают бычьи позиции. Общий объем открытых позиций по опционам колл со страйк-ценой нефти WTI в 55 долларов за баррель, которые перестанут обращаться в январе, за последний месяц почти удвоился, сообщили в QuikStrike, используя данные CME Group Inc. Если говорить об опционах пут, инвесторы сосредоточились на контрактах с ценой исполнения в 40 долларов за баррель, число таких контрактов в обращении составляет 26 557. Однако число колл-опционов со страйк-ценой нефти WTI в 55 долларов за баррель в обращении по состоянию на 25 ноября составило 30 254, и это самая высокая отметка с июля 2015 года. Обычно число колл-опционов в обращении относится к числу пут-опционов как 5 к 4, показывают данные. "Активность тех, кто ставит на рост цен, высокая", – замечает Ник Ховард, гендиректор QuikStrike. Некоторые инвесторы используют опционы для ставок на резкие колебания цен, не важно, вверх или вниз, используя так называемую стратегию "стрэдл", которая предполагает покупки как пут- так и колл-опционов, отмечают в Commodity Research Group. "Вы можете допускать многие сценарии", при которых ставки на фьючерсы слишком рискованны, говорит Джим Колберн из CRG. По его словам, в таких случаях нужно "просто покупать волатильность".
     
  6. CIBC: «Прирост занятости в несельскохозяйственном секторе США в ноябре составит 165,000, а уровень безработицы останется на отметке 4.9%».

    Nomura: «Прирост занятости в ноябре составит 160,000, а безработица упадет до 4.8%. Рост средней почасовой заработной платы замедлится до 0.1% за месяц и 2.7% - за год».

    SEB: «В ноябре экономика США прибавит 200,000новых рабочих мест, а уровень безработицы составит 4.8%, тогда как прирост средней почасовой заработной платы – 0.2%».

    BofA Merrill: «Занятость в несельскохозяйственном секторе вырастет на 170,000, коэффициент участия в рабочей силе останется на отметке 62.8%, а безработица –на 4.9%. Прирост средней почасовой заработной платы достигнет 0.2% за месяц и 2.8% - за год».

    Barclays: «Мы ожидаем, что прирост занятости составит 175,000, что вполне нормально, поскольку рынок труда приближается к полной занятости. Безработица снизится с 4.9% до 4.8%, а почасовая ЗП вырастет на 0.2% и 2.8% за месяц и за год, соответственно».

    Goldman: «Занятость в несельскохозяйственном секторе вырастет на 200,000, а безработица упадет до 4.8%, тогда как средняя почасовая заработная плата вырастет на 0.1%».

    Credit Agricole: «Экономика прибавит 175,000 новых рабочих мест, а безработица останется на отметке 4.9%. Средняя почасовая ЗП вырастет на 0.1% за месяц и 2.7% - за год».

    SocGen: «Занятость в несельскохозяйственном секторе вырастет на 165,000, безработица упадет до 4.8%, а годовой прирост почасовой заработной платы составит 2.8%».

    UniCredit: «В ноябре прирост занятости в несельскохозяйственном секторе составит 175,000, безработица останется на отметке 4.9%».

    UOB: «Занятость в несельскохозяйственном секторе вырастет на 200,000, а уровень безработицы снизится до 4.8% с 4.9%».
     
  7. «В декабре Еврозону ожидают ряд событий, которые повлияют на EUR, однако не настолько, как происходящее в США. Ключевыми событиями для рынков станут итальянский референдум 4-го декабря и заседание ЕЦБ 8-го декабря

    Референдум в Италии:
    Как показали поллы, итальянцы, вероятнее всего, проголосуют против конституциональной реформы. В этом случае EUR ослабится на азиатской сессии в понедельник, однако этот эффект будет ограниченным по ряду причин. Валюты – не самые уязвимые к потенциальным рискам в Еврозоне активы. Вспомним, что во время греческого кризиса в 2015-м, EUR не потерпел значительную распродажу, а даже продемонстрировал положительную взаимосвязь с периферическими спредами. EUR использовался в качестве валюты финансирования в кэрри-сделках. Сегодня валюта продолжает получать поддержку со сторону большого профицита текущего счета и солидных фундаментальных показателей.

    [​IMG]

    Декабрьское заседание ЕЦБ даст «бычий» импульс EUR.
    По мнению экономистов, центробанк объявит о продлении программы количественного смягчения на 6-9 месяцев и сокращении масштаба выкупа активов с EUR 80 млрд до EUR 60 млрд в месяц. Эти шаги окажут «бычий» эффект на валюту, и реакция рынка будет умеренной, так как ставки существенно не вырастут. Несмотря на вышесказанное, ЕЦБ сохранит «миролюбивый» тон.
    Во-первых, глава ЕЦБ Марио Драги подчеркнет, что монетарная политика центробанка будет оставаться крайне аккомодативной.
    Во-вторых, он сделает акцент на том, что чрезвычайные обстоятельства заставили ЕЦБ увеличить размеры программы выкупа активов до EUR 80 млрд в месяц в начале 2016 года. Сейчас же необходимости в этом нет.
    Мы с осторожностью наращиваем короткие позиции по EUR в начале декабря», - отмечает BNPP.
     
  8. Банк России не будет снижать ключевую ставку «сейчас и быстро», сказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина, выступая в Госдуме. Низкие ставки для бизнеса могут привести к девальвации рубля.
    Денежно-кредитная политика Банка России в ближайшие полтора года останется умеренно жесткой. Об этом заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пленарном заседании Госдумы в пятницу. «Умеренно жесткая политика означает, что мы будем формировать ставки в экономике на уровне несколько выше инфляции», — отметила Набиуллина. Банк России продолжит формировать положительные процентные ставки в экономике. Такой уровень ставок не только не мешает, но и помогает экономическому росту, подчеркнула глава Банка России. «Есть распространенное заблуждение, что снижение ставок сейчас и быстро могло бы сделать для компаний заемные ресурсы дешевле», — сказала глава ЦБ. Она подчеркнула, что если Банк России прямо сейчас начнет проводить мягкую денежно-кредитную политику, то снижение ключевой ставки окажет только краткосрочное стимулирующее воздействие на экономику. «Низкие ставки в текущих условиях могут стать причиной роста привлекательности вложений в долларовые активы и вызвать ослабление рубля. Это приведет к ускорению инфляции и обратному росту ставок», — отметила Набиуллина. Следовательно, за коротким периодом экономического роста экономика снова может прийти к спаду, добавила она.
    По словам Набиуллиной, нынешние реальные положительные ставки в экономике должны стимулировать бизнес к оптимизации затрат, а не к их перекладыванию на население в виде роста цен. При этом в Банке России не считают, что ставки для бизнеса не должны снижаться. «Они будут снижаться, но это должно происходить на базе снижения инфляции», — сказала Набиуллина. В конце ноября советник президента России Сергей Глазьев заявил, что попытки Банка России снизить инфляцию через ужесточение денежно-кредитной политики ведут к деградации экономики и падению ее конкурентоспособности. В будущем это может привести к девальвации рубля и новой волне инфляции, полагает Глазьев. На заседании совета директоров в конце октября Банк России оставил ключевую ставку без изменений, на уровне 10% годовых. В ЦБ подчеркивали, что для устойчивого снижения инфляции ключевая ставка должна оставаться на этом уровне до конца 2016 года. Как подтвердила в пятницу Набиуллина, возможность снижения ставки в Банке России рассматривают не раньше первого-второго квартала 2017 года. ЦБ считает, что это решение поможет добиться годовой инфляции менее 4,5% в октябре 2017 года и ее снижению до целевого уровня 4% к концу 2017 года. Банк России ожидает, что по итогам 2016 года инфляция составит 5,5–6%. По данным Росстата, в октябре 2016 года она составила 6,1%.
     
  9. Госдума в пятницу одобрила основные направления денежно-кредитной политики на 2017 год и плановый период 2018-2019 годов.
    Документ предусматривает 3 сценария макроэкономического развития. Первый, базовый, основан на предположении, что цена на нефть марки Urals в течение 3-х лет сохранится на уровне около $40 за баррель в условиях сохранения высокого уровня предложения на рынке энергоносителей и совершенствования технологий добычи нефти. Базовый сценарий также предусматривает рост экономики примерно на 0,5-1% в 2017 году и увеличение темпов роста до 1,5-2% в 2018-2019 годах. Ожидаемое замедление инфляции до 4% в 2017 году и ее стабилизация вблизи целевого уровня создадут во второй половине трехлетнего прогнозного периода условия для постепенного смягчения денежно-кредитной политики. На этом фоне будет происходить снижение процентных ставок, отмечается в документе. Предполагается, что годовой темп прироста кредита экономике со стороны банковского сектора составит 4-6% в 2017 году и 7-11% в 2018-2019 годах.Альтернативные сценарии предусматривают снижение цены на нефть до $25 за баррель и ее сохранение вблизи этого уровня до конца 2019 года, а в оптимистичный сценарий заложен рост цены до $55 за баррель в 2019 году.Негативный сценарий предполагает темпы снижения ВВП на 1-1,5% в 2017 году и на 0,1-0,5% в 2018 году, после чего начнется восстановительный рост. При этом инфляция в 2017 году может составить 5-6% и может достигнуть целевого уровня в 4% только в 2018 году.Третий сценарий предполагает рост цен на нефть и более динамичный подъем глобальной экономики. Рост экономики в этом случае может составить 1,2-1,7% в 2017 году и увеличиться до 2-2,5% в 2018-2019 годах. Инфляция достигнет 4% в 2017 году и сохранится на этом уровне в течение всего планового периода, говорится в документе ЦБ РФ.
     
  10. Доллар в 2017 году может ослабнуть на фоне увеличения расходов правительства избранного президента США Дональда Трампа на оборону и инфраструктуру, цитирует Bloomberg главу инвестфонда Templeton Emerging Market Group Марка Мобиуса.
    Ослабление американской валюты в сочетании с ускорением роста экономики США положительно скажется на других странах, в особенности на развивающихся рынках. «Не удивляйтесь, если доллар США ослабнет, а не укрепится. Если Трамп хочет сделать промышленность в США конкурентоспособной, ему нужен слабый доллар», — сказал Мобиус.
     
  11. Министерство энергетики Бразилии отклонило последние приглашения на встречи ОПЕК, пишет агентство Bloomberg со ссылкой на ответы ведомства на запросы по электронной почте.
    Как сообщалось, ОПЕК договорилась о снижении нефтедобычи на 1,2 млн барр. в сутки до 32,5 млн б/с при понимании, что страны не-ОПЕК снизят добычу на 600 тыс. баррелей в сутки, из них 300 тыс. б/с составит вклад России. В свою очередь министерство иностранных дел Венесуэлы сообщает, что президент России Владимир Путин в ходе телефонного разговора во вторник с президентом Венесуэлы Николасом Мадуро подтвердил готовность России присоединиться к договоренности о снижении добычи, достигнутой странами ОПЕК 30 ноября в Вене. В этой связи, сообщает МИД Венесуэлы, глава страны предложил в первом квартале 2017 года провести саммит глав государств и правительств стран-членов ОПЕК и не входящих в ОПЕК, для того, чтобы оценить предложение о стабилизации ситуации на рынке нефти в перспективе 10 лет. "Я собираюсь сделать официальное предложение всем странам ОПЕК и нашим братьям, начиная с России, странам, не входящих в ОПЕК, это очень важно для защиты разумных цен", - сказал он. 9 декабря в Вене состоится встреча стран ОПЕК и не-ОПЕК, Россия является неформальным лидером стран, не входящих в ОПЕК. Ранее министр нефти Венесуэлы Эулохио дель Пино сообщал, что среди стран, не входящих в ОПЕК, к сокращению помимо России могут присоединиться Узбекистан, Казахстан, Оман. "Мы пригласим некоторые страны Южной Америки, такие как Мексика, Боливия, Тринидад и Тобаго, Колумбия. Всего мы рассчитываем, что в сокращении примут участие более 20 стран, включая страны ОПЕК", - говорил Э. дель Пино.
     
  12. Норвегия в этом году вежливо отклоняла приглашения ОПЕК присоединиться к переговорам о сокращении добычи нефти. Сейчас эта стратегия начала приносить свои плоды.
    Крупнейшая нефтедобывающая страна Западной Европы не входит в Организацию стран-экспортеров нефти и, в отличие от России и ряда других независимых экспортеров, не участвует в соглашениях прошлой недели о сокращении добычи. При этом за счет роста цен сделка положительно скажется на доходах и активности в нефтяном секторе страны.
    Договоренность ОПЕК уже в следующем году может подстегнуть инвестиции в шельфовые месторождения Норвегии, которые в 2017 году могут снизиться третий год подряд, прогнозирует министр нефти и энергетики страны Торд Лиен. Каков будет размер дополнительных инвестиций, говорить пока слишком рано, отметил Лиен во вторник. "Решение ОПЕК благотворно, - отметил Лиен в интервью на конференции в Осло, организованной нефтяной госкомпанией Statoil ASA. - Это благотворно в краткосрочной перспективе для производителей, благотворно для инвестиций в нефтяной сектор и для мирового предложения энергоресурсов, поэтому в будущем это также благотворно для потребителей".
     
  13. Только Россия и Оман согласны заморозить среднесуточную добычу нефти среди стран, не входящих в ОПЕК. Об этом сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на источники.
     
  14. Акции крупных китайских компаний торгуются в Гонконге с более низкими котировками, чем в Шанхае или Шэньчжэне.
    Таким образом, акции, торгующиеся на фондовом рынке Гонконга, предлагают инвесторам самые выгодные возможности. Эти акции класса «Н» находятся под юрисдикцией китайского законодательства, однако деноминированы в гонконгских долларах. Они дают возможность китайским компаниям выходить на Гонконгский фондовый рынок, а зарубежным инвесторам - покупать акции китайских компаний. Крупные китайские компании могут иметь оба класса акций («А», которые торгуются на материковой бирже, и «Н»).

    Почему акции класса «Н» привлекают инвесторов?
    Соотношение цена/прибыль помогает оценить стоимость акций и дает понять, сколько инвестор платит за 1 доллар прибыли компании. Этот коэффициент можно рассчитать для всего индекса. К примеру, для S&P 500 он составляет 20, а это значит, что инвестор платит $20 за каждый доллар прибыли компаний, входящих в индекс. Для акций класса «Н» есть свой индекс, Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI), а отношение цены к прибыли для него составляет 8.5, тогда как для Shanghai Composite – 18.5. Для европейских акций из STOXX Europe 600 этот коэффициент составляет 25.4, а для азиатских, без учета Японии, – 14.5. Согласно этим цифрам, гонконгский рынок акций класса «Н» намного дешевле китайского материкового для акций класса «А».

    [​IMG]

    Еще один метод оценки акций – расчет соотношения цены акции и балансовой стоимости компании. Если он равен 1, это значит, что стоимость акций компании эквивалентна наличности, которая попадет в распоряжение акционеров в случае продажи всех активов и выплаты долгов. В период с 2013-го по 2015-й этот показатель для HSCEI составлял 1.2, однако сегодня упал до 0.97, что на 3% ниже стоимости наличности, которая может быть получена от ликвидации всех компаний, акции которых торгуются на рынке. К примеру, текущий коэффициент цена/балансовая стоимость для Shanghai Composite составляет 1.6, намного выше, чем для рынка акций класса «Н». Для S&P 500 он равен 2.8, для Европы – 1.7, а для Азии, без учета Японии, - 1.4

    [​IMG]

    Таким образом, согласно этому показателю, рынок акций класса «Н» в Гонконге является одним из самых дешевых в мире.
     
  15. Сохраняющаяся нестабильная динамика инфляционных ожиданий является одним из значимых рисков для достижения цели по инфляции в 2017 году. Об этом говорится в бюллетене "О чем говорят тренды", подготовленном департаментом исследований и прогнозирования ЦБ РФ.
    При этом в департаменте отмечают, что инфляция стабилизировалась на уровнях, соответствующих официальному прогнозу Банка России на 2016 год в базовом сценарии (5,5%-6,0%) и постепенно приближается к цели. "Однако инфляционное давление пока остается на повышенном уровне. Инфляционные риски продолжают свидетельствовать в пользу сохранения умеренно жесткой денежно-кредитной политики", - говорится в документе.В документе также подчеркивается, что инфляционные риски продолжают свидетельствовать в пользу сохранения умеренно жесткой денежно-кредитной политики.

    Динамика ВВП
    Рост ВВП РФ в четвертом квартале 2016 года в квартальном выражении с исключением сезонности может составит 0,1%, а в первом квартале 2017 года - 0,2%. При этом в октябре департамент ЦБ прогнозировал рост ВВП в октябре - декабре 2016 г. в квартальном выражении с исключением сезонности на уровне 0,2-0,3%, а в первом квартале 2017 года - на уровне 0,3%. Рост показателя во втором квартале департамент ЦБ РФ оценивает на уровне 0,4%, указано обзоре. "Краткосрочная макроэкономическая статистика за сентябрь - октябрь, опубликованная Росстатом на прошедшей неделе, привела к пересмотру индексной оценки ВВП на IV квартал в сторону незначительного понижения. В целом на протяжении последних 6 месяцев оценка прироста ВВП за IV квартал незначительно пересматривалась в сторону понижения. Это говорит о том, что поступающая в течение последних месяцев краткосрочная макростатистика оказывается чуть хуже относительно более ранних модельных оценок, которые летом указывали на рост в конце 2016 года вблизи отметки 0,5% к/к (в квартальном исчислении - прим. ред.) с сезонной корректировкой", - говорится в документе.

    Ставка ФРС
    Вероятность повышения ставки ФРС в декабре достигла 100% на фоне продолжающегося роста экономики США. "Продолжающийся рост американской экономики и улучшение ситуации на рынке труда являются достаточными условиями для повышения ставки ФРС в декабре. Выполнение предвыборных обещаний нового президента США может привести к ускорению инфляции и потребовать от ФРС более быстрой нормализации монетарной политики в ближайшие годы", - говорится в документе. ФРС США, выполняющая функции Центрального банка, склоняется к тому, чтобы на заседании руководящего Комитета по открытому рынку 13-14 декабря принять решение повысить банковскую учетную ставку. В декабре 2015 года американский регулятор повысил процентную ставку на 25 базисных пунктов - с 0-0,25% до 0,25-0,5% годовых. Прежде базовая учетная ставка поднималась лишь в июне 2006 года, а с декабря 2008 до декабря 2015 года она оставалась практически на нуле - в диапазоне 0-0,25%. В свою очередь аналитики и участники финансового рынка ожидают повышения учетной ставки ФРС на 25 б. п. Так, согласно опросу Bloomberg, лишь 5 из 64 опрошенных экономистов ожидают сохранения учетной ставки в текущем диапазоне, остальные прогнозируют ее повышение до 0,5-0,75%.
     
  16. Россия планирует сегодня обсудить с рядом членов ОПЕК и стран, не входящих в картель, нерешенные вопросы, связанные с запланированным сокращением добычи нефти. Об этом сообщило агентство Reuters со ссылкой на источник в российском правительстве.
    По информации агентства, на встрече планируется обсудить вопросы, касающиеся соблюдения ОПЕК достигнутой договоренности на фоне увеличения добычи нефти группой в ноябре. «Россия видит угрозу выполнению сделки, если вопросы не будут разрешены», - сказал источник Reuters. Встреча нефтедобывающих стран должна состояться в Вене 10 декабря. Страны, не входящие в ОПЕК, как ожидается, должны присоединиться к договоренностям о сокращении добычи, ранее достигнутым картелем. 30 ноября впервые за восемь лет ОПЕК приняла решение сократить добычу нефти до 32,5 млн баррелей в сутки. С 1 января 2017 г. члены организации снизят среднесуточную добычу на 1,164 млн баррелей.
     
  17. «На заседании 8-го декабря ЕЦБ продлил программу смягчения, как и ожидалось, однако сократил ее размеры с EUR 80 млрд до EUR 60 млрд.
    Кроме того, теперь выкупу подлежат облигации с доходностью ниже депозитной ставки -0.4% и сроком истечения 1 год. Президент ЕЦБ Марио Драги подчеркнул, что центробанк не имеет намерений сворачивать программу QE, и ее размеры будут увеличены вновь, в случае необходимости. ЕЦБ заверил, что будет продолжать смягчение до конца 2017 года, тогда как ФРС повышает ставки, что подтолкнуло EUR вниз.

    [​IMG]

    Теперь фокус перемещается на заседание ФРС, которое состоится 14-го декабря. Рынки уже учли повышение ставок на 25 б.п., а также еще два повышения в следующем году. Вероятность того, что USD получит новый импульс в краткосрочной перспективе, низкая, однако ожидания дальнейшего смягчения подтолкнут валюту вверх в 2017 году. Мы ожидаем, что пара EURUSD продолжит спад в новом году, и устанавливаем цель на 1.04 к концу 1-го квартала», - отмечает BNPP.
     
  18. Эти отметки достигались перед кризисами в 1929, 2000 и 2008 годах.
    Тогда как S&P 500 достигает рекордных максимумов, на фоне оптимизма из-за экономических стимулов Дональда Трампа, стратегические специалисты обеспокоены одним индикатором, которые достигает отметок, предшествовавших рыночным крахам в последние 100 лет.
    «Циклически скорректированный коэффициент цена/прибыль (CAPE), созданный экономистом Робертом Шиллером, превышает 27, что ранее происходило в 1929, 2000 и 2007 годах, перед масштабными обвалами рынка», - отмечает обозреватель Алан Ньюмен. Даже если политика Трампа обеспечит прирост индекса на 10%, все равно картина остается прежней, так как переоцененность – слишком высока.

    [​IMG]
    Циклически скорректированный коэффициент цена/прибыль (CAPE) рассчитывается с помощью деления цены на среднюю прибыль за 10 лет, с корректировкой на инфляцию. «Только когда CAPE достигает высоких отметок, превышая 27.6, прибыль в будущие 10 лет, в среднем, ниже чем доходность 10-летних казначейских облигаций», - отмечают специалисты. Даже на основе обычного коэффициента цена/прибыль, рынок выглядит переоцененным. P/E для S&P 500, рассчитанный на основе прибыли за последние 12 месяцев, составляет 18.9, максимум за более чем 12 лет.
     
  19. ЕЦБ, Кер: "Мы уменьшаем "дозировку", потому что видим улучшения, но продлеваем срок "лечения"
     
  20. Дефицит торгового баланса товаров и услуг сократился на £3.8 млрд ($4.7 млрд) в октябре, сообщает Национальная служба статистики. В октябре 2016-го он составлял £2 млрд, после того, как экспорт вырос на £2 млрд, а импорт снизился на £1.8 млрд, по сравнению с предыдущим кварталом.

    [​IMG]

    Показатели за 2015 год и первую половину 2016-го были пересмотрены, после того, как была выявлена ошибка в подсчетах. Как результат, к торговому балансу 2015-го были прибавлены £6.7 млрд, а к показателю первых двух кварталов 2016-го - £3.3 млрд.
     
    Альберт Камалов нравится это.

Поделиться этой страницей